并購重組相關辦法醞釀修改

來源：中國證券報

    定價趨向市場化

　消息人士日前透露，監管層近期在針對上市公司進行培訓時表示，正在醞釀修改完善并購重組相關辦法，有望進一步減少、合并與并購重組相關的行政許可項目，將放寬發行股份購買資產的對象數量限制，發行股份定價可能更市場化。

　這位人士說，下一步，并購重組相關辦法的修改旨在放松管制、服務市場。其中，頗為關鍵的是如何提高和完善發行股份市場化定價水平。并購重組相關辦法規定，上市公司發行股份的價格不得低于本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價，并不得調價，破產重整公司則允許通過協商定價。

　“這一定價模式有望更加靈活，監管層將在加強信息披露基礎上允許公司調價，而破產重整的公司將不得協商定價”。消息人士表示，將進一步減少、合并與并購重組相關的行政許可項目，強化信息披露要求并取消出售審批，計劃取消“重大購買需提供盈利預測報告”等強制性要求，對盈利預測問題以強化自愿性信息披露要求代替強制性信息披露要求。

　此外，監管層計劃放寬發行股份購買資產的對象數量限制。并購重組相關辦法規定，發行股份購買資產對象不超過10名。修改后的并購重組相關辦法可能將與證券法保持一致，將人數限制放寬至200人。在此次修改過程中，目前尚未有明確制度規定的換股吸收合并將納入制度規范體系，修改后的并購重組相關辦法可能將對換股吸收合并的股份定價及規范對象進行特殊規定。

　不過，前述修改思路尚在論證之中，能否最終落實仍待征求意見。