新三板打造“股債雙融”平臺

    全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（俗稱“新三板”）于12月20日與工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、光大銀行、興業銀行等7家商業銀行簽署戰略合作協議。

    “全國股份轉讓系統與商業銀行將通過緊密合作，有效打通直接融資與間接融資渠道。”新三板公司董事長楊曉嘉在簽約儀式上表示。

    支持債權融資

    “債權融資渠道的建設，是公司增進服務的一個方面。”一位新三板公司內部人士表示，目前公司已與7家銀行簽訂框架協議，具體的優惠政策或特定金融產品，明確的方案還未確定。

    根據協議，商業銀行將為掛牌公司和擬掛牌公司提供定制化金融服務，包括提供定向授信額度、辦理各項傳統融資業務和創新性融資業務。其中，創新性融資業務包括股權質押貸款、知識產權質押貸款、應收賬款質押貸款、訂單融資等。

    未來，上述7家商業銀行還將在其企業客戶中做推介，介紹其到股轉系統掛牌；在其高凈值客戶中做推介，介紹其到股轉系統認購證券或債券類產品。

    根據協議約定，一方面，銀行需要推介其高凈值客戶、股權投資合作機構以及其他客戶投資掛牌證券，主動開發設計投資于掛牌證券的專項產品，推動客戶參與掛牌公司股票、公司債、可轉債、私募債等產品的發行認購。股轉系統將參與推介過程。

    另一方面，銀行需要推動符合條件的企業客戶到全國股份轉讓系統掛牌。新三板公司將參與在資產管理、并購重組、現金管理、票據業務、擔保業務等除銀行信貸業務外其他領域的前瞻性研究，參與開發設計并推廣以掛牌證券為基礎的金融創新產品和服務等。

    一位券商銀行業研究員對《第一財經日報》記者稱，直接融資和銀行間接融資相結合的業務，在銀行內部此前已有，比如招商銀行的“千鷹展翅”。新三板與商業銀行戰略合作，對雙方都是有利的。

    同時，他提出疑問稱，目前還不清楚新三板與上述7家商業銀行的合作協議中是否有“排他條款”，對于這7家以外的銀行而言是否多了一道“門檻”。

    不過前述新三板公司內部人士表示，掛牌公司可以自主選擇合作銀行。“但是，由于7家銀行與公司簽了協議，后續會有一些助推的、特色的金融服務，或者是利率上的優惠政策。”

    力推優先股

    與7家商業銀行合作，是新三板打造“綜合金融服務平臺”的一步。前述公司內部人士表示，股權融資方面的工作也在推進，特別希望在優先股試點上，能有一兩家掛牌公司先行嘗試。

    12月13日，中國證監會發布《優先股試點管理辦法（征求意見稿）》（下稱《試點辦法》），規定上市公司可以發行優先股，非上市公眾公司可以非公開發行優先股。上市公司非公開發行的優先股可以在證券交易所轉讓，非上市公眾公司非公開發行的優先股可以在新三板轉讓，轉讓范圍僅限合格投資者。交易或轉讓的具體辦法由證券交易所或新三板公司另行制定。

    此外，注冊在境內的境外上市公司在境內發行優先股，其優先股可以在新三板進行非公開轉讓。

    據證監會相關負責人介紹，《試點辦法》征求意見收集完成后，證監會將進行修改完善，之后發布實施。“我會將及時發布配套的與申報材料相關的信息披露規則，以方便發行申請公司準備申報材料。”目前征求意見尚未結束，征集截止日為12月27日。

    “優先股的征求意見稿已經出了，掛牌公司如果要做優先股，我們非常歡迎。”前述新三板公司內部人士表示，由于優先股試點管理辦法還沒有最終落地，目前新三板可以通過窗口指導的方式幫助掛牌企業先行做好發行優先股的準備。

    “如果有一兩家在依法合規的情況下先發優先股，在這個過程中可以檢驗制度的銜接性，可以在窗口指導過程中對制度進行修正。”該人士稱，股權融資和債權融資對企業而言都是重要的途徑，如何選擇取決于企業處在什么樣的發展階段，以及企業能夠承受什么樣的融資成本等因素。