新三板做市困境：股票價格博弈

2014-06-18 00:18:22     來源：21世紀經濟報道

     在券商抓緊申報做市商資格的同時，做市業務的另一主體掛牌企業的談判也正在進行。

    有券商人士告訴21世紀經濟報道記者，日前接到股轉系統公司通知，在7月底前要準備好做市股票的庫存工作。多家券商正抓緊與掛牌企業就股權出讓方式及轉讓價格進行談判，但其中存在不少困難。

    上海一掛牌企業總經理告訴記者，公司有意參與做市，但和主辦券商的溝通效果并不理想。其表示如果不能讓其主辦券商強制做市，企業處在一個相對較弱的層面上，會給后來企業發展造成一定的影 響。

    而有券商則表示，如果是規模較小的初創企業，即便進行做市業務交易也不會活躍，因此更傾向于選擇優質企業作為做市業務的試點。“今年可能只會選擇20%的推薦企業來談判，大部分掛牌企業還需要繼續培養。”某大型券商人士稱。

    此外，價格差異也成為券商和掛牌企業間的矛盾。

    記者了解到，有企業認為自家的股票值20元/股，但券商根據評估只給出了3元/股的預估價，差距懸殊。

    此外，也有券商想要保證做市業務一定的利潤，想要以一定的折扣取得公司股票，但企業并不樂意。

    “做市需要建立在券商和企業充分溝通的基礎上，企業對自身的估值要有理性的認識，券商也應當著眼于企業未來的成長性，從中找到平衡。”韓雨佳說。

    21世紀經濟報道記者了解到，包括東吳證券、國信證券等都已儲備了一定的做市企業項目。

    “企業通過做市商可以盤活股票的流動性，對未來融資能力將是極大的提升。如果沒有做市業務融資時通過股權質押，貸款額度會大打折扣。從這個層面上說，企業對做市業務還是比較看好的。”韓雨佳說。

    有券商人士表示，根據其他地區經驗，采用做市商制度后平均換手率達到20%，資質較好的企業能得到市場青睞，未來做市企業的交易活躍度也會進一步分化。