新三板今年以來定向融資40億 債權融資僅占40%

 2014年6月6日    來源：第一財經日報

    融資是企業掛牌新三板最主要目的之一。去年年底新三板正式擴容以來，新三板掛牌企業的數量呈爆發式增長。在看似火熱的市場中，掛牌企業又是否達到了預期的融資目的?

    從股權融資方面上看，Wind數據顯示，截至6月5日，766家新三板掛牌企業共有78家次發布定向增發融資預案，預計融資金額54.02億元，其中11家企業已經實施定向增發，共計募集資金40.10億元，包括4月23日掛牌的九鼎投資在掛牌前定向融資的35.37億元。至此，今年以來除九鼎投資外的10家新三板掛牌企業共計融資4.73億元，平均每家次企業融資4730萬元。

    這僅是今年以來市場火熱的一個特例，如果從2006年以來的數據看，新三板企業的融資能力將被攤薄。Wind數據顯示，2006年以來，766家掛牌企業共有146家次完成股權融資，融資總額78.09億元，除去九鼎投資的35.37億元，145家新三板掛牌公司平均每家次僅融資2946萬元。

    來自數庫的數據顯示，2006年以來截至今年5月5日，完成定向增發的128家新三板掛牌企業累計發行股票8.75億股，平均發行價格8.49元/股，剔除九鼎投資的定增，新三板定向增發的股票平均發行價格4.49元，金融、信息技術及工業為主要的融資需求行業。

  債權融資方面，新三板掛牌企業主要通過私募債券和股權質押等方式進行債權融資。歷年債權融資金額最大的前十家公司中，湘財證券以6億元的累計規模位居第一，排名第二的中海陽累計通過債權融資1億元，其他公司分別在千萬元級別和千萬元以下。

    根據數庫的統計，711 家掛牌公司近三年的投資活動凈現金流為流入109.22 億元，而自掛牌后近三年時間完成定向增資帶來的現金流入為 26.84 億元。數庫認為：“掛牌公司募集資金的需求較大，而以目前新三板交易的活躍度，未能充分滿足掛牌企業的融資需求。”

    事實上，由于全國股份轉讓系統定位的是創新創業成長型中小微企業，它們對資金的需求規模雖然不一定大，但融資愿望依然強烈。從目前的情況看，雖然新三板企業的債權融資規模并不大，但融資能力已經超過沒有掛牌的其他小微企業。

    全國中小企業股份轉讓系統市場發展部執行經理羅良志在日前召開的“科技創新企業與新三板對接會”上曾公開表示：“截至今年一季度，所有掛牌企業已經獲得過債權融資的大概占比40.5%，融資總金額為73.96億元，債權類融資平均單筆金額872萬元。”

    羅良志認為：“整體上看，不到10%的小微企業能從銀行借到貸款。而新三板掛牌公司獲取銀行貸款融資的能力要明顯高于國內沒有掛牌或者沒有上市的民營中小微企業。”