IPO注冊制明年底前正式實施 將實行三步走

2014年5月9日    來源：投資快報　 作者：黃敏

    昨日傍晚，《投資快報》記者還從接近管理部門的消息靈通人士處獨家獲悉，IPO改革新規已基本塵埃落定，IPO注冊制將通過三步曲最終實現，第一步，2014年內推出注冊制改革方案;第二步，2015年5-6月修改后的新《證券法》面世;第三步，2015年末前正式推行注冊制。
 
    改革新規的主要內容包括：發審委不再對公司持續盈利能力作判斷，并取消原發行市盈率超過行業平均25%的限制，尤其創業板放寬財務準入指標，取消持續增長要求。主要內容集中在法律合規、資料真實性、會計準則、資料是否完整及時進行考察。強化預披露制度，目前已上報材料的公司約670家，媒體報道的只是企業預披露，以后要做到企業上報材料即時披露，并非通過發審會。以后擬上市公司的預披露將在上交材料后立即向社會公布。
 
    新規中還明確：過會后立即給批文，批文有效期從6個月拓展為12個月;鼓勵在申報企業以股債結合方式融資，優先股將成為重要融資方式;老股轉讓放寬，老股比例不得超過新股即不得超過50%，必須先找到買老股的投資者，后者必須承諾限售12個月;網下發行投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。
 
    關于股東鎖定期和減持，新規也有調整，規定若新股發行后20個交易日連續低于發行價，股東鎖定期自動延長至少6個月。鎖定期滿后2年內減持，其減持價格不低于發行價。持股5%以上減持，提前3個交易日公告。
 
    明確2015年5～6月新證券法面世，2015年末前推行注冊制(與之前1年半至2年對應)
 
    投資對投資者賠償機制也有了進一步的明確規定，若發行人有虛假記載，誤導性陳述或重大遺漏，需回購全部新股，且控股股東購回已轉讓原限售股。
 
    消息人士還透露，由于目前積壓材料較多，有關部門將不收新的申請材料，預計1個月內完成積壓的材料進行預披露。預計1年半到2年內新的申請材料無法獲得通過，建議境外上市或新三板上市途徑。監管部門嚴格執行了發審會前抽查，目前設定抽查比例5%，執行后已經約200家公司撤銷材料。抽查了40家，2家嚴重造假，10家注水嚴重。